纺织服装运动服饰行业深度报告:两强林立 国货雄起 运动时尚引领潮流

发布日期:2019-07-16 浏览次数:

  本土运动服饰龙头稳步发展。虽然Nike和Adidas市场份额领先,但本土优质企业仍有较大空间成长。1)安踏:冉冉升起的巨头,持续提速成长。a)18年净利润同比增长33%, 增速持续提速;b)国内市场稳居前三,本土品牌雄踞第一;c)多品牌策略成果显著,未来多点爆发可期。2)李宁:复苏势头强劲。a)18年收入同比增18%,净利润同比增39%; b)渠道结构调整,店效优化明显;c)加码运动尚风,装周爆款提升品牌形象。

  原因及逻辑

  投资案件

  户外运动服饰有望受益冬奥红利,成为下一个风口。1)户外用品行业仍处于发展初期, 随着调整步入尾声,有望迎来新一轮增长。体育巨头安踏先后将 Descente(专业冰雪服饰)和始祖鸟(高端户外)收入囊中,布局户外领域,证明行业仍充满机遇。2)冬奥会红利不断催化,冰雪运动首当其冲,引领户外运动热度提升。对标美国 1980 年冬奥会极大促进冰雪运动发展,2022年北京冬奥会有望显著促进中国冰雪以及户外行业快速成长。

  运动服饰赛道优良,中国市场潜力无限。1)中国运动服饰市场快速成长,增速遥遥领先。 18年中国运动服饰市场超400亿美元,同比增长近20%,增速自14年来不断加快。近十年中国运动服饰市场规模年均复合增速近 10%,遥遥领先于其他国家。2)运动服饰未来仍是极佳的服饰赛道。预计未来五年中国运动服饰行业复合增速超10%,同时对标发达国家,中国人均运动服饰花费只为全球人均的 2/3,市场天花板尚远。

  • 我要学车